De Weighted Average Cost of Capital (WACC) is het gewogen gemiddelde van de kosten van al het vermogen waarmee een onderneming wordt gefinancierd. Dit omvat zowel eigen vermogen als vreemd vermogen, elk met hun eigen kostenvoet. De WACC geeft daarmee weer wat het een bedrijf gemiddeld kost om kapitaal aan te trekken, uitgedrukt als percentage van het totale vermogen.
WACC is een cruciale graadmeter bij bedrijfswaarderingen, investeringsbeslissingen en strategische keuzes. Het wordt veel gebruikt als discontovoet in de Discounted Cash Flow (DCF) methode, omdat het het minimale rendement weergeeft dat een onderneming moet behalen om aan de verwachtingen van zowel aandeelhouders als schuldeisers te voldoen. Is het verwachte rendement op een investering lager dan de WACC, dan voegt het project geen waarde toe aan het bedrijf.
WACC = (E/V * Re) + (D/V * Rd * (1-T))
• E = Marktwaarde van het eigen vermogen
• D = Marktwaarde van het vreemd vermogen
• V = Totale marktwaarde van het bedrijf (E + D)
• Re = Kosten van het eigen vermogen
• Rd = Kosten van het vreemd vermogen
• T = Vennootschapsbelastingtarief
De kosten van eigen vermogen worden vaak bepaald met het CAPM-model, terwijl de kosten van vreemd vermogen gebaseerd zijn op de rente die het bedrijf betaalt, gecorrigeerd voor belastingvoordeel.
De hoogte van de WACC wordt beïnvloed door het risicoprofiel van de onderneming, de verhouding tussen eigen en vreemd vermogen, marktrente en de sector waarin het bedrijf actief is. Een hoger risico of een hoger aandeel vreemd vermogen leidt doorgaans tot een hogere WACC.
Wil je meer weten over de inhoud van dit artikel, neem dan eens contact met ons op voor een vrijblijvend gesprek over jouw persoonlijke situatie.