Monte Carlo-simulatie wordt steeds belangrijker binnen de bedrijfswaardering, zeker voor ondernemers die worstelen met grote onzekerheden in hun kasstromen en kapitaalkosten.
Waar traditionele Discounted Cash Flow (DCF)-modellen uitgaan van vaste aannames – bijvoorbeeld een enkel groeipercentage of een specifieke discontovoet – biedt een Monte Carlo-benadering een veel realistischer beeld. Je modelleert inputvariabelen zoals kasstroomgroei, WACC en terminal value namelijk niet als één enkele getallen, maar als kansverdelingen. Vervolgens voert de simulatie duizenden scenario’s uit, waarmee een breed spectrum aan mogelijke uitkomsten wordt zichtbaar gemaakt.
Dat levert ondernemers direct grote voordelen op. Je ziet in één oogopslag niet alleen de verwachte waarde van een onderneming, maar ook hoe groot de kans is op extreem lage (of juist hoge) uitkomsten. Hierdoor ontstaat een compleet risicoprofiel: wat is de kans op een negatieve bedrijfswaarde, of hoe breed is de spreiding rond het gemiddelde? Daarnaast stimuleert deze methode dat je als ondernemer of investeerder meer aandacht besteedt aan het kritisch onderbouwen van aannames en het expliciet maken van onzekerheden.
Het proces start met het identificeren van de variabelen die de bedrijfswaarde het meest beïnvloeden, zoals vrije kasstromen of het groeipercentage van de terminal value. Vervolgens selecteer je passende kansverdelingen – op basis van historische cijfers of sectorbenchmarks – en laat je de simulatie minstens duizend keer draaien om een betrouwbare NPV-verdeling te krijgen. Daarna analyseer je de resultaten: wat is de gemiddelde waarde, welke uitkomsten zijn waarschijnlijk, en waar liggen de risico’s?
Stel: een MKB-bedrijf schat een gemiddelde jaarlijkse free cash flow van €200.000 (met een standaarddeviatie van €40.000) en een WACC van 10% (σ = 1%). Monte Carlo-simulatie kan dan aantonen dat de gemiddelde bedrijfswaarde €1,8 miljoen bedraagt, met een kans van slechts 0,8% op een negatieve NPV. Zulke inzichten helpen je scherpere investeringsbeslissingen te nemen en beter te sturen op risicobeheersing. Met Monte Carlo-simulatie maak je je DCF-model dus toekomstbestendig en sluit je beter aan bij de dynamiek die zo kenmerkend is voor het moderne MKB.
Wil je meer weten over de inhoud van dit artikel, neem dan eens contact met ons op voor een vrijblijvend gesprek over jouw persoonlijke situatie.